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别高兴太早 动力锂电谁是老大?

时间:2017-08-01 16:02:16
报告导读锂电池能量密度主要由材料决定,电池制造环节最终将技术趋同,产品标准化。我们判断未来成本是动力锂电的关键,由于后发优势明显,看好后起之秀。
  锂电行业上游供应链发展日趋完善。随着锂电行业技术日益成熟,2014年开始锂电相关专利申请量开始下滑。动力锂电的竞争拉动上游产业链的快速发展,每种原料和设备都具有多家实力较强的供应商。 体制、规模、技术路线、供应链管理和后发优势决定了成本优势。市场化的体制、规模领先、技术路线正确、供应链管理科学、以及充分发挥锂电设备的后发优势的企业有更低的成本。我们认为部分动力锂电后起之秀在成本上更有优势。动力电池产线更新迭代速度快,新建产线产能高,便于维护,有助于企业降低平均固定成本。
  寻找动力锂电的后起之秀:亿纬锂能(300014)、鹏辉能源(300438)、珠海银隆、力信能源。我们从上述四个决定企业成本的因素出发,认真甄别动力锂电领域的年轻企业,认为这四家企业以后必将在动力锂电领域占有一席之地。  看好锂电龙头企业,推荐国轩高科(002074)、鹏辉能源、亿纬锂能
  看好新能源汽车产业龙头企业,推荐比亚迪(002594)
  看好量价齐升的正极材料环节,推荐杉杉股份(600884)、当升科技(300073)锂离子电池行业发展逐渐成熟,相关专利申请增速出现下滑。自1992年索尼将锂离子电池商业化后,锂离子电池已经发展了近三十年。2008年之前,我国在锂离子电池领域的专利申请量很少,从2008年开始,申请量飞速上升进入快速发展阶段。随着锂电池行业发展的完善,2014年专利申请增速出现下滑。锂电与光伏组件发展更为相似。光伏组件与锂电相似,技术发展受到硅片载流子迁移率的制约,对于目前光伏组件行业,各家产品基本实现同质化,同样的,我们可以认为锂电行业的未来与光伏组件的现状类似,即各家生产近似标准化的产品。 以沃特玛和力神为对比,上市公司在制度上更为有利。力神目前五家股东中除去两家公司,剩余三家股东均为国有企业,力神成立至今已有20年历史,发展过程中得到政府的大力扶持。力神2016年动力锂电出货量为1.7GWh,进入工信部2017年前六批推荐目录配套车型54款。沃特玛2016年7月在创业板重组上市(坚瑞沃能(300116)),2002年以公司制设立企业,在历史沿革中保持了民营企业性质。沃特玛2016年动力电池出货量为2.5GWh,进入工信部2017年前六批推荐目录配套车型117款。新建生产线产能更高,新型电池成本更低。动力锂电产线迭代速度快,现在国内已经可以做到整线模式,颠覆了此前客户需要采购七八家甚至更多企业设备的传统交付模式,大大缩短了产能建设周期,提升了设备的生产效率,同时也有利于后续的设备升级,对于动力锂电企业降低成本起到了明显作用。据中国化学(601117)与物理电源行业协会报道,新型21700电池与行业传统的“18650电池”相比,成组后单位瓦时制造成本可降低20%以上。

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