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动力煤价格超预期反弹 .支持中报业绩大幅增长.

时间:2017-08-01 16:03:03
价高位盘整,煤炭销量大增
  需求超预期,煤价高位盘整,煤炭销量大增。根据国家统计局发布最新数据显示1-6月份,全国原煤产量17.1亿吨,同比增长5.0%;其中6 月份,原煤产量3.1亿吨,环比5月份增长3.33%。供给端煤炭产量稳步增加。需求方面,据统计局数据显示,2017年1-6月,全社会用电量累计29508亿千瓦时,同比增长6.3%;2017年1-6月份我国粗钢41975万吨,同比增长4.6%。整体17年二季度供给端受发改委供给偏宽松的政策导向影响,新建产能、核增产能不断获批,煤炭产量稳步增加,但是于此同时受内蒙古、山西等部分地区安全监察和环保督查应,部分煤矿停产检修,冲抵了新增产能的释放。我们预计煤炭行业重点公司2017年中报业绩情况如下:(1) 业绩超预期的公司有2 个:陕西煤业(601225)(0.56,同比增长21倍,主要受益于二季度煤炭销量大幅增长所致)、蓝焰控股(000968)(0.25,受益于煤气管道的建成和新增了瓦斯治理服务收入)。 (2) 同比扭亏为盈的公司有4个:兰花科创(600123)(0.44,受益于煤价、尿素价格上涨,公司扭亏为盈)、*ST 平能(0.11,煤价上涨导致公司扭亏为盈),昊华能源(601101)(0.54,受益煤价上涨,和内蒙资源扩张)、山煤国际(600546)(0.02,公司扭亏为盈;主要受益于供给改革以来煤价上涨)。(3) 业绩基本符合预期的公司有13 个:中煤能源(601898)(0.17,公司今年以来通过优化结构,降低成本,加之煤价上涨带来盈利改善)、盘江股份(600395)(0.07;公司受益于煤炭价格回升);大同煤业(601001)(0.02,去年同期大同出售资产导致17 年中报业绩同比下滑)、新集能源(601918)(0.05,受益于煤价持续上涨,公司实现扭亏为盈)、平煤股份(601666)(0.27,17年二季度公司完成集团优质资产注入,煤价上涨盈利大幅增加。)、潞安环能(601699)(0.33,1829%;公司受益于二季度喷吹煤价格高位盘整)、西山煤电(000983)(0.29,754%;受益于煤价上涨);开滦股份(600997)(0.18,419%;虽然二季度焦煤、焦炭价格有所下跌,但是同比盈利大幅改善)、上海能源(600508)(0.45,13.35%;受益于煤价上涨)、阳泉煤业(600348)(0.34,866%,受益于煤价上涨)、永泰能源(600157)(0.02,-12%,煤价上涨公司电力资产亏损)、冀中能源(000937)(0.16,5904%)、兖州煤业(600188)(0.7,479%)。山西国改持续推进。当前山西省政府正大力推进国企改革,国有上市公司资本运作空间巨大,山西煤炭进出口集团的优质煤炭资产(产能960万吨/年)有望注入公司,而公司部分不良资产有望逐渐剥离。由于公司体量相对较小,国改进程反而可能走在前列。(招商证券(600999)).
 

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